The big risk of the Spanish Economy - El gran riesgo de la economía española

In the latest years the two engines of the Spanish Growth have been the Building Sector (11.6% of GDP) and the Consumption. The “wealth effect” by the increments in the real state prices has made the population increase their consumption. This consumption has been boosted with the lowest interest rates known in Spain of the last decades.
The German Economy has started to recovery from its crisis. The German confidence has increased and its economy looks starting to take of. The European Central Bank (ECB) has started to raise the interest rates.
In Spain the most of the mortgages are fixed at a variable rate. Increases in the ECB interests rates, means the Spanish homes will have less money to spend in goods and services. A decrease in the consumption is be bad for the employment and will eliminate one of the two Spanish engines.
The other engine, the building sector, depends of the employment. Unemployed people can’t buy homes. If there is a decrease in the homes sold the constructors probably will stop building homes or they would build less. If fewer homes are built, less people will be employed in the Building sector.


En los últimos años los dos motores del crecimiento español han sido la construcción (11,6% del PIB)y el consumo. El “efecto riqueza” por los incrementos de los precios de bienes raíces ha hecho a la población incrementar su consumo. Este consumo ha sido impulsado con los tipos de interés más bajos conocidos en España en las últimas décadas.
La economía alemana se ha empezado a recuperar de su crisis. La confianza alemana se ha incrementado y su economía empieza a despegar. El BCE ha empezado a subir los tipos de interés.
En España la mayoría de las hipotecas están fijadas a tipo variable. Incrementos en los tipos de interés del BCE significa que los hogares españoles tendrán menos dinero para gastar en bienes y servicios. Un descenso en el consumo es malo para el empleo y eliminaría uno de los dos motores españoles.
El otro motor, la construcción, depende del empleo. Los desempleados no pueden comprar viviendas. Si hay un decremento en las viviendas vendidas los constructores probablemente pararán de construir viviendas, o construirán menos. Si menos viviendas son construidas, menos gente trabajará en la construcción.